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A WHG Asset divulgou um gráfico interessante sobre a corrida da inteligência artificial. Ele mostra que a China pode adicionar dez vezes mais energia ao sistema que os EUA; para os próximos dez anos, a China pode ter 4,5 vezes mais capacidade de geração de energia que os EUA.
Além disso, a energia barata é um dos fatores centrais da competitividade chinesa. O país possui uma matriz elétrica baseada em hidrelétricas, carvão abundante e expansão acelerada das fontes solar e eólica, fazendo com que o país consiga ter custo médio de energia industrial significativamente menor que o dos EUA e da Europa.
Fonte: WHG
Estamos vendo cada vez mais informações que reforçam que a China está passando por mudanças estruturais relevantes.
Além disso, a China controla cerca de 70% da produção mundial de terras raras, minerais fundamentais para fabricação de chips, turbinas eólicas, motores elétricos e componentes de inteligência artificial.
Não podemos ignorar esse processo de transformação.
- Brasil: Inflação fraca? Atividade forte?
A inflação referente ao mês de outubro avançou 0,09%, abaixo das expectativas de 0,15%. No acumulado de 12 meses, a inflação desacelerou de 5,17% para 4,68%. O principal fator de queda nesta leitura (-0,10 p.p.) foi a energia elétrica residencial, em função da mudança da bandeira tarifária vermelha 2 para vermelha 1.
Realmente, o número cheio veio mais fraco. No entanto, ao olharmos para o qualitativo do dado, chamou a atenção a alta da inflação de serviços, que acelerou de 0,03% em setembro para 0,33% em outubro. Embora ainda abaixo da média histórica para o período, o resultado veio mais forte do que o mercado esperava (expectativas em torno de 0,26%).
Fonte: Fundo Versa
Temos visto uma inflação mais benigna ao longo dos últimos meses, mas precisamos acompanhar esses números de serviços, que voltaram a acelerar (parte devido a fatores sazonais) após resultados mais fracos no mês anterior.
Essa necessidade de acompanhamento é reforçada quando olhamos para alguns dados de atividade da economia, como os do mercado de trabalho, cuja taxa de desemprego está nas mínimas históricas de 5,6%, e também para o desempenho do setor de serviços.
O volume de serviços subiu 0,6% no dado referente a setembro, acima das expectativas de 0,4%; além disso, o resultado do mês anterior foi revisado de 0,1% para 0,2%.
Fonte: Bloomberg. Elaboração Nord Investimentos
Os serviços seguem operando em nível elevado (19,5% acima do patamar pré-pandemia). Com o desempenho de setembro, o pico da série histórica foi renovado.
Esses dados certamente estão no radar do Banco Central (BC). Apesar da linguagem cautelosa do órgão, o mercado passou a colocar uma probabilidade próxima de 90% para o corte de juros na reunião de janeiro de 2026.
Como destaquei anteriormente em outra edição, acredito que o BC irá aguardar para cortar os juros em março. Até lá, veremos como o mercado irá se comportar à medida que tivermos mais dados divulgados.
- Crise no mercado de crédito privado?
O mês de outubro foi marcado por dificuldades em diversos fundos de crédito privado. O motivo? A alta dos spreads de crédito.
Essas altas haviam sido reforçadas nos últimos meses diante da possibilidade de aprovação da MP 1.303, que pretendia tributar títulos isentos (debêntures incentivadas, CRI, CRA, LCI e LCA) e que motivou uma nova corrida dos investidores por esses produtos.
Os spreads das debêntures em IPCA+ chegaram a registrar um prêmio negativo de -52,8 bps.
Com a perda de validade da MP no Congresso, houve uma correção parcial na segunda metade do mês de outubro, com alta dos spreads. Contudo, mesmo após essa correção, os spreads ainda fecharam o mês negativos em -9,2 bps.
Fonte: BB Investimentos
Essa alta dos spreads na segunda quinzena de outubro, ou seja, a queda dos preços dos títulos nesse período, prejudicou as performances de diversos fundos. Exemplos: Absolute Hidra -0,23% em outubro; Safra Debêntures Incentivadas -0,64%; Daycoval Debêntures Incentivadas -0,40%; entre outros.
Apesar desse susto, por enquanto não estamos vendo uma crise generalizada no mercado. Esses fundos citados, por exemplo, estão rendendo bem acima do CDI em novembro até aqui (Absolute Hidra +146% do CDI, Safra Debêntures +252% do CDI e Daycoval Debêntures +222% do CDI).
No entanto, vemos que o mercado de crédito está mais sensível a choques, em razão dos níveis já ultra comprimidos dos spreads (spreads baixos = preços caros).
A presidente da Abeeólica, Élbia Gannoum, informou nesta sexta-feira, 14 de novembro, que o ressarcimento dos cortes de geração previsto no projeto da MP1304 será de R$ 2,8 bilhões. A compensação, segundo a executiva, vai ser feita com recursos de uma conta gráfica vinculada aos contratos regulados, que tem saldo de R$ 3,8 bilhões. Ela descartou aumento de tarifas para o consumidor.
> Saiba mais em “Abeeólica calcula em R$ 2,8 bi ressarcimento dos cortes de geração”: https://bit.ly/4r5JaAr
- COP 30 (cop 30)
O presidente da COP 30, embaixador André Corrêa do Lago, disse que no sábado, 15 de novembro, pretende apresenta o que tem se chamado de roadmap de Baku a Belém, relacionado à questão do aumento dos valores de investimentos em transição energética. Ele disse que deverá apresentar não um caminho, mas alternativas para a elevação dos investimentos de US$ 300 bilhões para US$ 1,3 trilhão ao ano. O tema ainda estava em negociação entre as partes no quarto dia da conferência realizada em Belém (PA).
> Leia mais em “COP projeta negociar texto a partir da semana que vem”: https://bit.ly/49WKM9y
- PROJETO SATOSHI (negócios e empresas)
A Renova Energia anunciou um avanço na implantação do Projeto Satoshi, iniciativa que integra geração de energia e infraestrutura digital. O projeto está localizado no complexo eólico Alto Sertão III, na Bahia, e está em fase avançada de implantação com os primeiros módulos entregues, posicionados e testados. A expectativa é que o data center entre em operação ao longo do quarto trimestre.
> Continue a leitura na matéria “Renova: Projeto Satoshi inicia operação no 4º tri com potencial de 700 MW”: https://bit.ly/4piwdSd”
- OUTRAS NOTÍCIAS DE HOJE
Leilões de energia existente terminam com preço médio de R$ 207,81/MWh: https://bit.ly/4hZSku8
Deságio chegou a 15,45% e a economia ficou em R$ 1,18 bilhão. Leilões contrataram 1.776,8 MW médios.
CPFL amplia foco em leilões e projeta avanço em 2026: https://bit.ly/4piwdSd
Empresa vê espaço para disputar leilões de transmissão e armazenamento no próximo ciclo.
Greve na EPE ganha caráter de tempo indeterminado: https://bit.ly/49u0DMR
Funcionários pedem mediação do Tribunal Regional do Trabalho.”
Para quem está na correria e não conseguiu acompanhar os assuntos dessa semana, aqui vai um resumo:
Leilões
- Leilão de Capacidade para Baterias: Previsto para abril/2026, com foco em sistemas de armazenamento de 30 MW+ e contratos de 10 anos https://bit.ly/485Cvie
- Leilão de Transmissão 2026: Aneel aprovou edital para 10 lotes (R$ 5,8 bi em investimentos), marcado para 27/03/2026. https://bit.ly/49gHcae
- Leilões de energia existente A-1, A-2 e A-3: Os leilões terminaram com preço médio de R$ 207, 81/MWh e preço marginal de R$ 214,9/MWh. https://bit.ly/3LDKiex
Regulamentações e Políticas
- MP 1304:
> Aneel identificou 40 regras que precisarão de ajustes se a MP virar lei. https://bit.ly/4hWlzOr
> Críticas de agentes (ex: Copel e União pela Energia) sobre exclusões e vetos. https://bit.ly/4nUElaz e https://bit.ly/440xRzE
- Decreto do Hidrogênio: Será publicado na semana de 13/11, regulamentando o marco legal do hidrogênio de baixo carbono. https://bit.ly/4pfnnou
- Tarifa Branca: Proposta de aplicação automática para consumidores com consumo ≥1 MWh/mês (2,5 mi unidades até 2026). https://bit.ly/4qORft8
- Preços de Energia: MME planeja reforma na formação de preços. https://bit.ly/43YjtIa
Financiamentos e Mercado
- BNDES: Captou R$ 1,73 bi (parceria com KfW) para projetos de mobilidade urbana e energia renovável. https://bit.ly/3LFPcHQ
- Neoenergia: Anunciou R$ 350 mi para descarbonizar Fernando de Noronha até 2027. https://bit.ly/4p7Esk7
- Energisa Sergipe: Aneel recomendou prorrogação do contrato devido a eficiência operacional. https://bit.ly/3LvmsBL
Outras Notícias Relevantes
- Furto de Energia: Light registrou perdas de R$ 1,3 bi em 2025. https://bit.ly/4oJ2kKY
- Bandeiras Tarifárias: Projeção de aumento de 2,8% nas contas de luz residenciais em 2025. https://bit.ly/3JVLtW4
- SINAL LOCACIONAL E TARIFAS DE TRANSMISSÃO (política)
O diretor-geral da Aneel, Sandoval Feitosa, afirmou na última quarta-feira (12/11) que a eventual suspensão pelo Legislativo de resoluções da agência sobre sinal locacional e tarifas de transmissão vai obrigar o órgão a reverter os efeitos benéficos desses normativos. Feitosa destacou que a intensificação do sinal de preço para os geradores nos últimos anos reduziu em 20% a tarifa de transmissão para consumidores de 18 estados brasileiros.
> Continue a leitura na matéria “Suspensão de normas de transmissão pode obrigar a Aneel a rever redução de tarifas, diz diretor”: https://bit.ly/47WuM50
- DECRETO SOBRE MARCO DO HIDROGÊNIO (política)
O decreto que regulamenta o marco legal do hidrogênio de baixo carbono (Leis 14.948 e 14.990) deve ser publicado na próxima semana. O anúncio foi feito nesta terça-feira, 13 de novembro, pelo ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira.
> Leia mais na notícia “Decreto sobre marco do hidrogênio deve ser publicado na próxima semana”: https://bit.ly/4pfnnou
- R$ 1,73 BI PARA MOBILIDADE E ENERGIA RENOVÁVEL (cop 30)
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) anunciou nesta quinta-feira, 13 de novembro, um novo acordo para duas captações de recursos junto ao KfW. Dessa vez o montante envolvido com a organização alemã apenas soma R$ 1,73 bilhão, ou € 280 milhões. Diferente da carta assinada na quarta-feira, 12, cujos recursos serão destinados ao Fundo Clima, esses valores serão destinados a projetos de mobilidade urbana e energia renovável. A assinatura do documento ocorreu durante a COP 30, realizada em Belém (PA).
> Saiba mais na matéria “BNDES capta R$ 1,73 bi para mobilidade e energia renovável”: https://bit.ly/3LFPcHQ”
- OUTRAS NOTÍCAS DE HOJE
Copel critica exclusão da geração distribuída da MP 1304: https://bit.ly/440xRzE
Presidente Daniel Slaviero afirma que tema é inevitável e precisa ser tratado para corrigir distorções no sistema elétrico.
Equatorial renova recompra de ações e vê oportunidades no saneamento: https://bit.ly/43rZ4v4
Novo programa de recompra terá vigência de 18 meses.
Tabocas vence a última fronteira da engenharia elétrica nacional com inovação e respeito: https://bit.ly/47VDReh
Ao concluir sua participação nas obras de transmissão Manaus-Boa Vista, a empresa criou um paradigma de construção em plena Amazônica, baseada em tecnologia e convívio junto à cultura Waimiri Atroari.
Leilões de energia existente terminam com preço médio de R$ 207,81/MWh
Deságio chegou a 15,45 e a economia ficou em R$ 1,18 bilhão. Leilões contrataram 1.776,8 MW médios.
Accredited by the National Electric Energy Agency — ANEEL to support the regulatory body
Soluções no Setor Elétrico
Nossa expertise no Setor Elétrico é resultado de diversos projetos executados por nossos profissionais em empresas de Geração, Transmissão, Distribuição e Comercialização.
Auditoria Externa
Nossa auditoria externa combina metodologia global, análise estratégica, expertise no Manual de Contabilidade do Setor Elétrico (MCSE) e foco em normas regulatórias. Oferecemos serviços especializados para geração, transmissão, distribuição e comercialização, com abordagem proativa e relatórios precisos, assegurando qualidade e satisfação aos nossos clientes.
Auditoria Interna
Nossa auditoria interna integra governança e inovação com soluções como outsourcing, criação de comitês e avaliação de riscos. Planejamos e executamos auditorias estratégicas alinhadas ao negócio, utilizando análise de dados e indicadores de desempenho. Reavaliamos estratégias continuamente, garantindo eficiência, valor e melhoria nos processos organizacionais.
Controle Patrimonial
Oferecemos soluções completas em controle patrimonial com inventários, laudos de avaliação, unitização de ativos e gestão de estoques. Nossa equipe multidisciplinar une expertise técnica, contábil e regulatória para atender concessionárias e permissionárias do Setor Elétrico, garantindo precisão, padronização e suporte estratégico em obras e fiscalizações.
Revisão de Processos
Nossa revisão de processos integra confiabilidade, eficiência e melhoria contínua. Abrangemos governança, gestão de riscos e compliance em todos os níveis, com respostas ágeis e custo-efetivo. Atualizamos normas, diagnosticamos falhas e aplicamos as melhores práticas, garantindo controles internos robustos e alinhados às necessidades estratégicas do negócio.
Gestão de Riscos e Controles Internos
Nossa gestão de riscos e controles internos utiliza metodologia COSO-ERM e profissionais certificados para consolidar a baseline de riscos e garantir conformidade com legislações como Sarbanes-Oxley. Atuamos com governança integrada, alinhando estratégias, processos e tecnologia para identificar, avaliar e gerenciar riscos de forma eficiente, promovendo segurança e desempenho organizacional.
Compliance
O processo de Recuperação Judicial é um meio legal para preservação de empresas que, comprovadamente, cumprirem com os requisitos legais, de forma a manter sua função social, estimular a atividade econômica e garantir o pagamento de credores.
Gestão de Contratos
Nossa gestão de contratos abrange diagnóstico completo, avaliação de riscos e identificação de melhorias. Com inventário detalhado, análise de processos e matriz de critérios, aprimoramos controles internos, normas e procedimentos. Utilizamos tecnologia para monitoramento, garantindo eficiência, compliance e suporte estratégico em contratos existentes e futuros.
Centro de Serviços Compartilhados
Nosso Centro de Serviços Compartilhados (CSC) integra equipes, analisa custos e identifica gargalos para propor soluções eficientes. Desenvolvemos planos de centralização personalizados, com cenários estratégicos e cronogramas detalhados. Garantimos execução ágil, acompanhamento contínuo e suporte completo, otimizando serviços e promovendo eficiência operacional.
Revisão Tarifária Periódica – RTP e Base de Remuneração Regulatória – BRR
Com expertise em Revisão Tarifária Periódica (RTP) e Base de Remuneração Regulatória (BRR), oferecemos diagnósticos precisos, mapeamento de riscos e assessoria técnica para validação e ajustes. Atuamos na adequação ao MCPSE e PRORET, suporte em fiscalizações, projeções tarifárias e avaliações patrimoniais, garantindo eficiência, compliance e maximização de retornos para nossos clientes.
CVA e Itens Financeiros / DCF
Gestão e auditoria de itens financeiros e tarifários no setor elétrico, incluindo CVA, DCF, CDE, CCC, PROINFA, encargos setoriais e tarifas de Itaipu e rede básica. Abrange descasamentos tarifários, penalidades, compensações, garantias financeiras, recalculo tarifário e suprimento, promovendo neutralidade e conformidade regulatória.
Auditoria e Assessoria para Obras de Geração, Transmissão e Distribuição
Auditoria e consultoria para obras de geração, transmissão e distribuição no setor elétrico, com equipe multidisciplinar. Atuamos no controle físico-financeiro, gerenciamento de riscos, verificação de requisitos, licenciamento ambiental, segurança, e atendimento legal. Presença em projetos de usinas, linhas e subestações, garantindo eficiência e conformidade.
Programas de Pesquisa, Desenvolvimento e Inovação – PDI e Eficiência Energética – PEE
Auditoria e suporte em PDI e PEE, incluindo análise de contratos, notas fiscais, registros contábeis e limites de gastos. Atuação regulatória com revisão de dados enviados à ANEEL, controle financeiro, verificação de saldos e otimização de processos. Foco no cumprimento de obrigações, diagnósticos, indicadores e acompanhamento técnico, contábil e financeiro.
Assessoria especializada na preparação, revisão e auditoria de relatórios socioambientais, alinhados ao padrão GRI e exigências da ANEEL. Experiência com empresas do setor elétrico e suporte na implementação de controles internos, garantindo conformidade e dados completos para sustentabilidade e relato integrado.
Auditoria do Programa Luz Para Todos – PLPT e Programa Mais Luz para a Amazônia - PMLA
Auditoria independente dos Programas Luz Para Todos e Mais Luz para a Amazônia, com foco em conformidade aos manuais de operacionalização. Inclui análise de planilhas, contratos, notas fiscais e registros contábeis, revisão de processos e controle financeiro, garantindo transparência no repasse e aplicação de recursos e na execução de projetos técnicos.
Sistema de Inteligência Analítica do Setor Elétrico - SIASE
Apoio completo para garantir a integridade das informações no SIASE, com validação de dados conforme o Submódulo 10.6 do PRORET, verificação de consistência de descontos tarifários e alinhamento com normativos. Implementação de monitoramento contínuo e geração de relatórios para identificar e corrigir inconsistências de forma proativa.
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